欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避

欧洲汽(qì)车股目前(qián)非常不受欢迎，以至(zhì)于投资者正在不断(duàn)减持。欧洲
汽车行(xíng)业存在的问题已导致其估值接近历史低点，而(ér)这通常(cháng)是(shì)潜在买家的一大动力。

数据(jù)显示，斯(sī)托克600汽车(chē)及零部件指数是今年表现最差的指数(shù)之一(yī)。分析人士预测，2024年欧洲汽车制造商的利(lì)润将(jiāng)下降13.6%。投(tóu)资者认为，在复杂的技术(shù)转变(biàn)、更激(jī)烈的市场竞争以及消费者(zhě)对价格日益敏感(gǎn)的推动下，大幅削减成本已变得不
可避免。分析人士表示，规模经济将是关键(jiàn)，尤其是对大众汽车等大众市场品牌而言(yán)。

欧洲汽(qì)车股目前(qián)的市盈率与泛欧斯托克(kè)600指数所代(dài)表的大盘相比(bǐ)，有接近创纪录的60%的折让。而美国银行(xíng)欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避pan>本月的一项
调查显(xiǎn)示(shì)，在(zài)管理着2840亿美元资产的(de)欧洲
基金经理中，汽车类股被低估的程(chéng)度最严重。

瑞(ruì)银全球财富(fù)管理欧洲股(gǔ)市首席信息官Rolf Ganter表示(shì)：“定价已从峰值(zhí)水平回落、销量(liàng)增长(zhǎng)停滞(zhì)、劳动力成本上升(shēng)等不利(lì)因素给其中一些(xiē)股票(piào)留下了下行(xíng)空间(jiān)。如果形势恶化，它们(men)可(kě)能会轻易再下跌10%到20%。”“估值真的很便宜，但我们根本不(bù)看(kàn)好(hǎo)这个(gè)行业。”

大众汽车(chē)、BMWYY>宝马、梅(méi)赛德斯-奔驰(chí)、雷诺和Stellantis的股价已从今年的峰值下(xià)跌了29%至50%，跌至数月(yuè)甚至数年低点。AXA Investment Managers)欧洲股票策略主管Gilles Guibout表示(shì)：“由于中 国汽车(chē)的优势，西 方(fāng)汽车行业正面临巨大挑战，人们不愿像几年前那样在(zài)电动汽车上花那么多钱。”“要么你(nǐ)可以提高价格、向(xiàng)客户证
明溢价是合理的(de)，这意味着你(nǐ)的(de)品牌值得溢价。要么你必须削减成本。没有其(qí)他选(xuǎn)择。”

今年8月，欧盟汽(qì)车销量同比下滑了18%以上。其中，纯电动汽车销(xiāo)量同比下滑了44%，德国和法国这两个欧盟(méng)最大(dà)电动汽车
市场(chǎng)的销量急剧下降。美(měi)国(guó)银行投资(zī)策略师Andreas Bruckner表示：“可能会有相当多的盈(yíng)利预警，这表明现在可能还不是买入欧洲汽车股的时候。”

由于欧洲消费(fèi)者对电(diàn)动汽车的需求降温，几家大型汽车制造商已(yǐ)经缩减了电动化计划。瑞典的沃尔沃汽车本(běn)月早些时(shí)候(hòu)放弃了到2030年实现全电动化的目标。Banca Ifigest银行机构(gòu)客户主管Carlo Franchini表(biǎo)示:“对于电(diàn)动汽车来说，你需要解决最(zuì)基(jī)本的问题，首先是(shì)发电，以及使这个项目(mù)可行的系统。”“现在(zài)还(hái)不能(néng)押(yā)注汽车行业。减少接触(chù)绝对不是一个 坏主意。”

退(tuì)出电动化也(yě)有风险。雷诺首席执行(xíng)官Luca de Meo最(zuì)近警告称，由于电动汽车需求放缓，2025年超过欧盟碳排放限制的欧洲汽车制(zhì)造商可能面临(lín)近200亿美(měi)元的罚款。

Generali Asset Management LDI股票(piào)主管Chiara Robba表(biǎo)示:“很难说有关欧洲汽车行业的(de)负面消息是否已经触底。即(jí)使估值诱人，在没(méi)有复苏的情况下，也可能是一(yī)个价值(zhí)陷阱(jǐng)。”“该行业需要(yào)得到供应链、制造和(hé)充(chōng)电基础(chǔ)设施全(quán)面转型的支持，以帮(bāng)助改善电动汽车需 求。”

责任编(biān)辑(jí)：郭明煜

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