实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资重新定价中国资产。

最新数据显示，外资陆续出现重大转变。据国际金(jīn)融协会（IIF）最新发布的报(bào)告显示，今年3月份是自去年6月以来，中国股市、债市首(shǒu)次同时获得(dé)外国资金的(de)净买入，分别获17亿美元（约(yuē)合人民币123亿元(yuán)）、21亿美元（约合人民币152亿元）的外资净买入。

同(tóng)时，外(wài)资机构(gòu)对(duì)中国资产的预期展望也在(zài)改善。高(gāo)盛(shèng)亚太首席股票策略师 Timothy Moe日前在举行的媒体会上表示，今年中国指数(shù)的表现超出市场预期(qī)，仍(réng)看好A股市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)，维持A股“超(chāo)配”评级。高盛判断，随着上市(shì)公司现(xiàn)金分红、股票回(huí)购、公司治理(lǐ)、国内(nèi)外机构和长线资金参与水(shuǐ)平不断与国际成熟市场看齐(qí)，A股(gǔ)市场或(huò)将有20%甚(shèn)至40%的(de)上行潜力。

值得(dé)注意(yì)的是，中(zhōng)国香港市场(chǎng)已经率(lǜ)先爆(bào)发，本周前三个交易日，恒(héng)生指数累计涨幅(fú)超6%，恒生科技(jì)指数累(lèi)计涨(zhǎng)幅更是超过9%。其中(zhōng)，互联网龙头(tóu)强势领涨，腾讯周(zhōu)内累计涨幅达13.3%，美团周内(nèi)累计涨(zhǎng)幅超19%，最新收盘(pán)价相比今年2月低点已接近翻倍。

突(tū)传利好(hǎo)

美(měi)东时间4月23日，国(guó)际金融协会(huì)（IIF）在最新发布的报告中表示，今年(nián)3月份，外国投资者在新(xīn)兴市场(chǎng)投资组合(hé)中增加(jiā)了约327亿美元，这是外国资金连续第五个(gè)月净流入新兴市场。

国际金融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的资金(jīn)流入(rù)均为(wèi)正值，其中股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美(měi)元。

报告显示，今年(nián)3月份是(shì)自去年6月(yuè)以来，中(zhōng)国(guó)股市、债市首次同时(shí)获得(dé)外国资(zī)金的净买入，分别获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民币152亿元）的外资(zī)净买入。

分析人士指(zhǐ)出，目前A股(gǔ)市场低估值的吸引力正在逐步(bù)显(xiǎn)现，随着国内经济增长政(zhèng)策的持续落地，影响(xiǎng)A股市场定价(jià)的分子端(duān)盈利(lì)水平和(hé)分母端流动性(xìng)因子均有望得到边际(jì)改善，外资净流(liú)入势头或将进(jìn)一步加大(dà)。

摩根士丹利认(rèn)为(wèi)，全球资金正在重返中国股市。随着部分基金对(duì)中国市场的看(kàn)跌情绪有所缓和(hé)，全球长期投资者撤出A股和港股的行动，已经暂(zàn)停。

另外，据(jù)报告显示，今年(nián)3月份也是自2021年9月以(yǐ)来，新兴市(shì)场中的中国和非中(zhōng)国股(gǔ)债(zhài)市场首次同(tóng)时(shí)出现月度流入。

相比之下，今年2月(yuè)的新兴市场整体月度数据为净流入205亿(yì)美元，去(qù)年3月为流出91亿美元。

国际金融(róng)协(xié)会经济学家乔(qiáo)纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的新兴市场债券(quàn)流入更为强(qiáng)劲，这主要(yào)得(dé)益于少数几个特定的新兴市场大规模发行债券，以及套利交易的积极影响。此外，市场对整个新兴市场(chǎng)本(běn)币债(zhài)务的兴趣也提振了整体数据。”

外资巨头唱多

净买入中国资产的同时，外资机构对中国资产(chǎn)的预期也(yě)正在发生重大转变。近期包括(kuò)瑞银、摩根士丹利、桥水等外资巨头纷纷唱多中(zhōng)国市场。

4月24日消息，高盛亚太首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒(méi)体会上表示，今年中国指数(shù)的表现超出市场预期，仍看好A股市(shì)场发展，维持A股“超配”评级。

高盛分(fēn)析(xī)师表示，过去一个(gè)月中，走访了美国、新加坡、东京(jīng)等多地，与投资者交流后发现，国际投资者(zhě)对中国股市的(de)情绪(xù)、风险、偏好和兴趣正在改善。

慕天(tiān)辉(huī)认为，亚洲市场具有非常明(míng)显的季节效应，从全年整体来看，中国A股、日本(běn)、韩国及印度等亚洲市场更值得关注。在具体板块方面，慕天辉表示，对亚(yà)洲(zhōu)股市中汽车、科技硬(yìng)件、半导体和互联网等持乐观态度，同时建议(yì)投资者关(guān)注国际性业务、现金分(fēn)红、人工(gōng)智能等概念。

在媒体会上，高盛首席中国股票(piào)策略师Kinger Lau认为，A股和港股估值现阶段都(dōu)具备吸引(yǐn)力。受益于一季度宏观经济表现、主力资金对股票市场的(de)支撑作用以及四季度(dù)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)好于预期的财务表(biǎo)现，国际投资者对中(zhōng)国股(gǔ)票的情绪和(hé)风险偏好已有所改善。

此外，Kinger Lau就国务院日前印(yìn)发的(de)《关于加强监管防范风险(xiǎn)推动资本市场高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的若干意见》（下称新“国九条”）表达了(le)观点。在他看(kàn)来，新“国九条”更加(jiā)强调监管和高质量发展，有利(lì)于中国(guó)资(zī)本市场进一步提高违法违(wéi)规成本，提升上市公司质量，吸引更多长(zhǎng)期资金入市(shì)。

在谈到(dào)如何吸引(yǐn)更多长期资金入市时(shí)，Kinger Lau表示(shì)，让投资机构(gòu)在市场(chǎng)中更加活跃是关键之一(yī)，同时应提高保险资金(jīn)股票投资规模及提升养老金、企业年(nián)金等资金入市的(de)灵活度，这些措施(shī)都能加快资本市(shì)场中(zhōng)长期(qī)资金总量的上涨。实锤！利好突袭，外资重大转变！

慕天辉也(yě)提到，未来，中国企(qǐ)业更好的业绩表现和股东回报，能从根本上吸引更多海外资本的目光。

高盛判断，随着上(shàng)市公司现金分红、股票(piào)回购、公司治理、国内外(wài)机构(gòu)和长线资金参与水平不断与国际成熟市场看齐，A股市(shì)场或将(jiāng)有约20%、甚至40%的上行潜力。

中国资(zī)产(chǎn)爆发

值得注意的是，中(zhōng)国香港市场已经开始(shǐ)爆发，本周前三个(gè)交易日，恒生指数累计涨(zhǎng)幅超6%，4月(yuè)24日盘中更(gèng)是创出年内新高(gāo)；恒(héng)生科技指数周内累计涨幅更是(shì)超过9%。

其中，这一波港股反攻行情(qíng)的(de)主力军是中国互联网龙头，腾讯连(lián)续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团(tuán)周内累(lèi)计涨幅超19%，最新收(shōu)盘价相比今年2月低点已接近翻倍；快(kuài)手周内累计涨幅接近20%。

互联(lián)网板块的这一波涨势或许得益于基本面预期的改善。尽管今年5月才进入港股一季(jì)报集(jí)中披露期，但部分(fēn)互联网龙头公司(sī)在(zài)静默期前的业绩指(zhǐ)引超出市场较悲观的(de)盈利预测，提升总体(tǐ)市场情绪的同(tóng)时也为2024年互联(lián)网公司(sī)的盈利(lì)上修打下基础(chǔ)。

另一方面是，行业的利好信号正在持续增加。头部互联网公司的新款游戏定档较市场预期大(dà)幅提前，这意味(wèi)着，多款游戏(xì)流(liú)水可能自二季度开始贡献利(lì)润，也引起市场上调全(quán)年盈利预测的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对(duì)中国互联网巨(jù)头重新定价。美银证券在最新发布的报告中指出，经过(guò)与腾讯管(guǎn)理层及美国投资者的会议，预(yù)计腾讯(xùn)全年回购(gòu)金额可能超过1300亿港元，远超市场预期。

美银证券表示，目前(qián)，腾讯每日回购额度已提升至10亿港元，若保持这(zhè)一进度，全年回购规模将超出此前计划的1000亿港元。加上去年宣布的股息，预计腾讯今年(nián)股东回报率将超过5%。

资金方面，南向资(zī)金(jīn)连续大幅流(liú)入(rù)也助推了港股市场的强(qiáng)势(shì)行情。截至4月24日收盘，南向资金年内累(lèi)计净(jìng)流(liú)入金额已达到2044.45亿(yì)港元。

校对：陶谦‍‍‍‍