不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购理财“缩水”仍(réng)在延续。

今年一季度，A股上市公司(sī)购(gòu)买(mǎi)各类(lèi)型理财(cái)意愿降至近(jìn)5年“冰点”，无论是购买理财的公司数量、认(rèn)购产品数量还(hái)是认购总金额，均创下近5年同期水平(píng)新低。

有业内投顾对(duì)券(quàn)商(shāng)中国记(jì)者分析指出，伴随上市公(gōng)司经营压力增大(dà)，再融(róng)资难度提升，为保(bǎo)障资金安(ān)全和(hé)流动性需求，今年上市公司购买理财产(chǎn)品的资金和预(yù)期均有所减弱。

一季度(dù)认(rèn)购理财同比下降六成

券商(shāng)中国记者据Wind数据梳理，今年一季度，沪深两市(shì)中(zhōng)使用自有或(huò)闲置资金购买理财的上市公司仅有427家，创下(xià)最近5年同期(qī)新低，较(jiào)2023年一季度的877家已经“腰斩”。2020年(nián)至2023年一季度(dù)，购买理(lǐ)财产品的上市公司数量在900家左右上下浮动。

数据来源：Wind

券商中国(guó)记者梳理的数据显示，今年一季度(dù)，上(shàng)述427家上市公司披露(lù)了各自公司在该(gāi)年度认购(gòu)了共2271只理(lǐ)财产品，购买的(de)产(chǎn)品数量同比下(xià)降51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上市公司认购的理(lǐ)财产品(pǐn)规(guī)模也掉头向(xiàng)下。梳理近5年数据，2020年至2023年的一季(jì)度，上(shàng)市公司购买理财的规(guī)模波动幅度并(bìng)不大，均可稳定(dìng)在3300亿元至3700亿元之(zhī)间(jiān)。然而(ér)，2024年一季度的该(gāi)项数据较往(wǎng)年缩(suō)水严重，仅为1282亿元(yuán)，较上一年同期下降(jiàng)60.32%。

数(shù)据来源：Wind

一般而言，上市(shì)公司认购理财产品的资金来源(yuán)主要有两类，一是自有资金，另一类是(shì)自筹资金。

券商中国记者梳理数据后发现，近年来上市公司理财资金中，自有资金的占比有(yǒu)所(suǒ)减少。数据显示，2024年一季度自有资金购买理财占比35%，而在2020年(nián)至2023年同期，该项占(zhàn)比分别为64%、51%、34%和29%。

上市公司购(gòu)买理财总(zǒng)规模减少的背后，一大原因或(huò)是各上市公司经营业绩表现不理(lǐ)想(xiǎng)，闲置资金有所减(jiǎn)少。Wind数据显示，已(yǐ)披(pī)露2023年年报的3376家A股上市(shì)公司中，营收同比增长(zhǎng)1.32%，归(guī)母净利润同比下降1.84%。如果(guǒ)剔除金融企业和“两桶油”，A股已(yǐ)披露年报的上市公司的归(guī)母净利润同(tóng)比下降3.19%。

其中(zhōng)，上证主板和深圳主板的(de)上市公司净利(lì)润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、北交所和(hé)创业板上市公司净利润增(zēng)速分(fēn)别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市(shì)公司经营压力增大，再融资难(nán)度(dù)提升，导致其购买理财(cái)产品的资金和预期减弱(ruò)。”万联证券投资顾问(wèn)屈放(fàng)对券商中国记者分析时认为(wèi)，前期购买理财产品的上市公司主要(yào)资金来源是IPO和再融资(zī)募(mù)集资金，以及生产经营中的闲置资金。伴随着今(jīn)年经营压力增大，上市(shì)公司必(bì)须(xū)保证资金安全性和高流动性。

存款类、银行理财产品(pǐn)“缩水”量大

分析2024年一季度上市公(gōng)司购买理(lǐ)财(cái)的具体构成可看出(chū)，绝(jué)大多数参与的上市公司仍将存(cún)款类产品作为(wèi)自(zì)己资金(jīn)配置的首选。上市公司配(pèi)置的存款类(lèi)产品(pǐn)主要(yào)包括存款、定期存款、结构性存(cún)款和通知存款。

据(jù)券商中国记者统(tǒng)计，上(shàng)市公司今年一(yī)季度配置的存款类产品，相较于2023年一季度，呈(chéng)现全(quán)面下降的(de)态势。

数据(jù)显示，今年1—3月，A股上市(shì)公司购买存款(kuǎn)类(lèi)产品(pǐn)同比(bǐ)下降(jiàng)62.69%，认购规模为1016.32亿元，较2023年同期减少约1707.53亿元。其中，降幅最大的品类(lèi)是通知类存款产品，同(tóng)比减少90.49%；结构性存款、定期存款(kuǎn)和普通存款，分别(bié)同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据(jù)来(lái)源：Wind

事实上，2023年6月、9月和12月，全国性大中型商业(yè)银行(xíng)陆续发布公告，多次宣布下(xià)调存款利率，下调包括定期、活期在内的多品类存款。就最近(jìn)一轮下调动作(zuò)来看，国有(yǒu)大行下调的重点为定(dìng)期(qī)存款及大额存单利率，降(jiàng)幅一(yī)般为(wèi)10个基点、20个基点和30个基点，存款(kuǎn)期限(xiàn)涵盖一年期(qī)到五(wǔ)年期，其中三年期(qī)和五年期品种降幅较大。

中(zhōng)国企业(yè)资本联(lián)盟(méng)副理事长柏文(wén)喜对券商中国记者表示，上市公司购买理(lǐ)财规模下降的主要原因可能与(yǔ)企业业绩表现、宏观经济因素以及投资收益率下降有关，例如利率下降导致存款类产品吸引(yǐn)力下(xià)降，以及(jí)投资者对风险的担忧加剧(jù)。

据了解，去年(nián)12月银行存款利率下调(diào)后，多家大行的(de)五年期挂牌利率(lǜ)已降至仅2%。收(shōu)益率普遍低于银行理财公司发行的现金管(guǎn)理类产(chǎn)品。

数据来(lái)源：Wind

除了结构性存款类(lèi)产品减少外，上市公(gōng)司购买银行理财产品的规模(mó)也在继续减少。今年一季度，上(shàng)市公司持(chí)有的银(yín)行理财规模(mó)较2023年一季度减少约115.72亿元，购买规模仅118.44亿元，下(xià)降幅(fú)度达49.42%，这也是该品类(lèi)产品(pǐn)认购规模(mó)的(de)连续第五年下(xià)降(jiàng)。

部分公司理财(cái)“踩雷”拖累业绩

值得注意的是，部分上市公(gōng)司使用自有资金购买的理(lǐ)财产品“踩雷”，在报告(gào)期内(nèi)出现逾期兑付或亏损现象，导致(zhì)拖累公司净利(lì)润。

近日，A股上市公司二六(liù)三发布2023年年报显示，该公司去年营收和净利润分别同比下降(jiàng)0.61%和897.37%。其中，二六三自中(zhōng)融国(guó)际信托购买(mǎi)的2亿元信托理财逾期(qī)未予兑(duì)付，该公司对(duì)该(gāi)笔信托理财计提公允价值变动损失1.8亿元。

4月11日，光云科技公(gōng)告(gào)称，该公司于2023年购买逾期未兑付的中融信托产(chǎn)品合计9000万元。同时表示(shì)该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊区人民法(fǎ)院提起(qǐ)诉讼，索赔9000万元。

据券商中国记者不完全统计，2023年以来，已有20余家A股公司公(gōng)告“踩雷(léi)”中融信托旗下产品，包括(kuò)火星人、安记食品、法狮龙、金(jīn)房能源(yuán)、传智(zhì)教育、安利股份等。

上述风险事件发生后(hòu)，上市(shì)公司购(gòu)买信托产品的规模明显减少。券商中国记者据(jù)Wind数据梳理，2024年一季度，A股上市公司合计仅认(rèn)购了26.94亿元信托类产(chǎn)品(pǐn)，较去年同期减少(shǎo)48.8%。

屈放认为，近年理财产品出现的(de)暴雷事件提升了上市公司的(de)安全意识。前些(xiē)年上市(shì)公司(sī)购买的理财产品往往和房地产关联度较高，也更(gèng)倾(qīng)向于信(xìn)托(tuō)、高收益债券等。而伴随着房(fáng)地产行业风险暴露，近(jìn)年来(lái)上(shàng)市公司购买的理财(cái)产品更倾向于债券或者(zhě)结构不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低化存款、货币基金等现金类资产。

值得一提的是，今(jīn)年一季度也有部分类(lèi)别的理财产(chǎn)品同比增长，但这些产品的规模总(zǒng)体并不大，占比有(yǒu)限。其中基金专户、逆回购和投资公司(sī)理财同比增长分别为103%、93%和(hé)27%。

“未来上市公司(sī)理财方(fāng)面仍会(huì)根据宏观经济情况和公(gōng)司自身需求相结合。但是伴随着无风险利率下行(xíng)，市场上现金(jīn)类理财产品的(de)受益(yì)必(bì)然(rán)会(huì)受到影响(xiǎng)。近期，已(yǐ)经出现上(shàng)市公司开始布局权益类股票和基金投(tóu)资，在控制风(fēng)险的前提下提(tí)升资(zī)产(chǎn)收益率。当然，现金类产品目前(qián)大多数份额仍然是上市公司闲置资金的首选(xuǎn)。”屈(qū)放对券(quàn)商中国记者表示。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝