“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！

　　来源：野马财经

　　传音赚(zhuàn)不赚中国人的(de)钱？

　　又见上市(shì)公司高管(guǎn)被留置(zhì)！这次从医药、烟草扩展到了手机行业。

　　素有“非(fēi)洲机王(wáng)”的传音控股（688036.SH）近(jìn)日(rì)被曝(pù)其财务负责人、年薪385万元的肖永辉(huī)，被丹东(dōng)市(shì)振安区监察(chá)委员会采取留置措施及立案(àn)调查。

　　传音控股公告称，公司(sī)已经对肖永辉的相关工作(zuò)进(jìn)行了妥(tuǒ)善安排(pái)，其他董事、监事和高级(jí)管理人员均正常履职，不(bù)会对公(gōng)司正常经营产生重大影响。

　　虽然传(chuán)音控股(gǔ)的表述非常“平淡”，但作为全球智(zhì)能手机排名第(dì)四的存在，传音控股也(yě)只在(zài)三星、苹果、小米三大厂面前低(dī)了一头，而肖永辉则是在传音控股财务报表(biǎo)上签名的人，要对公司600多亿元的收入真实性负责，这个身(shēn)份的(de)人被留(liú)置会是(shì)一件小事吗？

　　此外，从(cóng)今年被留置的各行业高管来看，肖永(yǒng)辉是今(jīn)年第二(èr)个在智能手机领域被留置的大厂高管(guǎn)，上一个是来自“中兴系(xì)”的派能科(kē)技（688063.SH）董事长韦在胜。

　　今年(nián)5月，韦(wéi)在胜被永清县监察委员会留置并立案调(diào)查，而派能(néng)科技则是(shì)作为“中兴系”旗下(xià)储能(néng)电池系统(tǒng)提(tí)供(gōng)商，与中兴通讯、正在申(shēn)请IPO的兴储世纪被视(shì)为(wèi)“中兴系”三驾马车。

　　无论是韦在(zài)胜(shèng)还是肖(xiào)永辉，作为上市公司高(gāo)管，自己“出事”后都(dōu)会牵连公司(sī)被(bèi)广(guǎng)泛关注，传音(yīn)控股在此之前，并无太(tài)多负面消息，“非洲(zhōu)机王(wáng)”的形象也打造(zào)的很成功(gōng)，这(zhè)次肖永(yǒng)辉事件会让传(chuán)音控股(gǔ)带来哪些改变呢？

　　肖永辉，竺兆江旗下的“波导人”

　　从2014年1月开始(shǐ)，肖永(yǒng)辉(huī)就在(zài)传音控股担任(rèn)财务负(fù)责人，至今已(yǐ)经十年了。

　　在这之前，肖永辉(huī)曾(céng)在江西庆江化工厂、宁(níng)波(bō)波导股份有限公司任(rèn)职（简称“宁波波导”）。据《长江(jiāng)商报》报道，传音手机创始人竺兆江曾在宁波波导工作约十年，其在2003年晋升为波导销售公司的常务副总经(jīng)理。

　　来源：公司官网

　　波导手机(jī)曾一度热卖(mài)，根据(jù)波导公开的数据来看，波导(dǎo)从2000年到2005年，连续(xù)6年夺得销量冠军，成为次于诺基亚、摩托罗拉的“第三强”，“波导手机，手(shǒu)机中的战(zhàn)斗机！”也成为当时令人(rén)印象深刻的广告语。

　　但竺兆江在当时(shí)已经看出公司“重营(yíng)销轻研发(fā)”的潜在风险，随后“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！在2006年带领自己的团队开始打造传音手机。

　　从现在的结果看，竺兆江显(xiǎn)然大获成功，但也多亏了和他一起创业的“波导人”，在历年的财(cái)报中可以看到，现在传音控股的(de)多位(wèi)董事、高管(guǎn)，其履历中都有波导手机的工(gōng)作(zuò)经历(lì)，肖永辉也是竺(zhú)兆江“波导团队”中的(de)元老之一。

　　传音控股的董事会、监事(shì)会以及(jí)高管团队中，大部分人来自波导。

　　2023年财报显示，除了朱兆江外，来自(zì)波导的董事或高管(guǎn)有：董事、副总经理(lǐ)张祺，董(dǒng)事严孟，董事叶伟强，董事阿(ā)里夫，董事杨宏，总裁办(bàn)主任、监事会主(zhǔ)席宋英男，监事周(zhōu)宗(zōng)政，职工监(jiān)事周炎福，副(fù)总经理(lǐ)王海(hǎi)滨，副(fù)总经理雷伟国(guó)，副(fù)总经理(lǐ)姜曙明、副总经理吴文，以及财务负责人肖永辉。

　　肖(xiào)永(yǒng)辉被留置的消(xiāo)息经过周末的发酵后，传音控(kòng)股在9月9日（周一）开盘(pán)后跌幅一度超过8%。截至(zhì)收盘，传音控股收(shōu)盘价77.05元，下跌4.99%，总市值870亿元。

　　期(qī)间(jiā“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！n)，传音控股放出高(gāo)管增持的消息，对稳(wěn)定股价起到一定作用。传音控股公告称，公司董事及副总经理张祺、董事及副总经理杨宏、董事会秘书曾春已累计增持公司股份约8.75万(wàn)股，增持金额合计约654.02 万元，已超过本次增持(chí)计划拟增持金额区间下限的50%。

　　但同时也有投资人注意(yì)到(dào)，今年7月，传音控股披露的高管增持计划，也包括(kuò)肖永辉。据当时(shí)公告，传音控股4位董事和高管(guǎn)拟在未来6个月内合计增持公司(sī)股份不低于1080万元(yuán)且不超过1400万(wàn)元。其中，肖永辉拟增(zēng)持金额为200万元—300万元。

　　但在9月9日公告的高管增持进度中，并无肖永辉的增持信息(xī)。

　　据2019年(nián)~2023年财报，肖永辉(huī)五年(nián)合计(jì)年薪(xīn)达到1391.45万元，其中2022年的(de)年薪只有53.75万元，其余四年每年(nián)年薪在(zài)223.48万~399.74万元之间。其中，2023年肖(xiào)永辉薪酬为385.56万(wàn)元。

　　此外，在2023年及之前的财报中显示(shì)，肖永辉并未持有传音(yīn)控股的股票。直至2024年半年报(bào)披露，肖永辉才被(bèi)获授(shòu)予39.2万股限制性股票。

　　但自今年4月19日开始，传(chuán)音控股股价开(kāi)始由涨转跌，4月18日收盘价为121.1元(yuán)/股(gǔ)，但截至9月11日收盘，股价已经(jīng)下降至(zhì)80.79元(yuán)/股，跌幅超过三分(fēn)之一。

　　传音净(jìng)利润8年狂飙88倍，

　　股(gǔ)东(dōng)分红近89亿

　　肖永辉(huī)担任传音(yīn)控(kòng)股财务负责人的十年(nián)，也是(shì)传(chuán)音手机快速崛起(qǐ)的十年。

　　2016年(nián)~2023年(nián)，传(chuán)音控股营收从116.4亿元快速增(zēng)长至(zhì)622.9亿元，8年翻了5倍多，净(jìng)利(lì)润(rùn)更是狂飙88倍(bèi)，从6280万元上涨至(zhì)55.37亿元(yuán)。

　　随(suí)着利润增加，传音控(kòng)股2019年上市后，对股东的回报也很丰(fēng)厚。

　　自2019年上市至(zhì)2023年，传音控股累计(jì)分红约88.97亿元。据Choice数据显示(shì)，近三年，传音(yīn)控(kòng)股累计现金分红（派现+回购）约74.89亿元，年均归母净利润39.77亿(yì)元，累计现金分红（派现+回购）/年均归母净利润比例为(wèi)188.32%。

　　来源：东方财富网

　　“野马财经”注意到，2019年以(yǐ)来，传音(yīn)控股有两次净利(lì)润同比大(dà)幅增长，一次是2019年上市当年(nián)实现净利润(rùn)约17.93亿元，同比大涨172.8%；另一(yī)次就是2023年，净利润达到约55.37亿元，同(tóng)比大涨122.93%，也是(shì)传(chuán)音控股净(jìng)利润的历史新(xīn)高。

　　股吧(ba)、雪球等投资者社区(qū)里股民对肖永辉的留置议论纷纷，其中就有“是否涉嫌财务造假”的讨论，但有(yǒu)投(tóu)资人表示，传音控股分红(hóng)超80亿元，如果财务造假，哪有这么多钱来(lái)分红呢？

　　来(lái)源：东方财富网

　　香颂资本(běn)董事(shì)沈萌分析认为，传音控股(gǔ)主打低价手机模式，依靠(kào)出货量大弥补低价(jià)，而且之前赚得盆满钵满，之(zhī)前不太可(kě)能有造假的需求。

　　“但也要看到(dào)，现在手机市场竞争越(yuè)来(lái)越激(jī)烈，传音的模式本质上没有(yǒu)太高的(de)“竞争门槛”，全凭价格比拼，所以竞争多了可能削(xuē)弱毛利率。此外，作为上市公司，股东注重短(duǎn)期的(de)业绩增长，而(ér)且(qiě)是(shì)持续增长。这可能(néng)会带来一(yī)定的财务压(yā)力。” 沈萌(méng)表示。

　　从历年(nián)财报数据来看，传音控股毛利率在2021年和2021年保持21%的(de)水平，相比2018年~2020年有(yǒu)所下(xià)降，但2023年提高至24%，2024年(nián)上半年毛利率下降至21.53%。

　　2024 年上半年，传音(yīn)控股的上涨(zhǎng)势头仍在持(chí)续，营收345.58 亿(yì)元，同比增长(zhǎng) 38.07%；净利润28.52亿元，同比增长 35.70%。

　　但需(xū)要注意的是，传音控股的经营性现金(jīn)流告负，截至2024年上半年，传音控股经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)为负12.84亿元，是2019年以来金额最高的一次。

　　传音赚不赚中国人的钱？

　　曾有人说，从(cóng)中国深圳走(zǒu)出去(qù)的传音不赚(zhuàn)中国(guó)人的(de)钱，其主要业务在非洲，另外在南亚(yà)多(duō)国比如孟加拉、巴基斯坦(tǎn)、菲律宾(bīn)等也是手机出货量(liàng)第一。

　　但从股东减持情况来看，A股市场(chǎng)也是传音股东获取资本的渠道之一。

　　5月(yuè)23日，传音控股公告(gào)称，公司控股股东深圳市(shì)传音投资有限公司（简称“传音投资”）减持公司股份约806.57万股，据当时的转让价125.55元/股计算，传音投资减(jiǎn)持套现约10.13亿元。

　　此外，据东方财富网数据显示，传音控股(gǔ)的员工持股平台万年县传力企业管(guǎn)理合伙企业、万年县传承企业管理合伙企业和万年县传音(yīn)企业管理合伙企(qǐ)业持股比例，分(fēn)别从2022年期末的2.76%、2.13%和2.61%，下降至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)2.12%、1.53%和1.47%。从时间上看，这(zhè)三家持股平台从2023年第三季度开始陆续减持(chí)。

　　来源：公司公告(gào)

　　值得注意的是(shì)，传音控股的创始人竺(zhú)兆江在上述四家公司中均有(yǒu)持股，其(qí)中(zhōng)竺兆江在传音投资(zī)的持股比例为20.68%，为该公司(sī)的受益所(suǒ)有人。

　　但从业(yè)务上看，传(chuán)音控(kòng)股的现金流(liú)主要还是要靠(kào)境外市场。

　　目前，传音手机主(zhǔ)要有TECNO、itel 和 Infinix 三(sān)大品牌手机，包括功能机和智能机。同时创办数码配件品牌 oraimo，售后服务品(pǐn)牌 Carlcare 和家用电器品牌(pái) Syinix 等，并自主(zhǔ)研发了 HiOS、itelOS 和XOS 等(děng)智能终端操作系统及独(dú)立的(de)应用软件平台。

　　传音手机的(de)销售区(qū)域主要集(jí)中在非洲(zhōu)、南亚、东(dōng)南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。根据 IDC 数据统计显示，2024 年上半年，传音控股(gǔ)在全球智能机市场的占有率为 9.1%，排名(míng)第四位(wèi)。

　　其中，传音手机在非洲市场(chǎng)的占有率超过 40%，排名第一；在巴基斯坦的市场占有率排名第一；孟加拉国智能机市场占有率排名(míng)第一；印度智能(néng)机市场占有率排名第七。

　　此外(wài)，传音控股已在(zài)埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等(děng)新兴市场(chǎng)国家建设自有工厂，在全球(qiú)范围内建有超过 2000 个售后服务网(wǎng)点（含第三方合作网点）。

　　但在业(yè)务规模大增之时，传音控股的(de)现金流也(yě)出现了下滑。

　　2024年上半年，传音控股经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额约为负(fù)13.92亿元，而去年同(tóng)期(qī)为69.59亿元；货币资金104.49亿元，同比下降18.3%，期末现金及现(xiàn)金等价物余额约92.97亿元，同比下降约23.02%。

　　同(tóng)时，另一个消息是(shì)，小米(mǐ)、OPPO、realme等竞(jìng)争对手在非洲智(zhì)能手机市场的份额(é)份(fèn)额在逐步上升。

　　面对(duì)商场上的“硝烟”，传音(yīn)控股要想持续保持增长，离不开现金流的稳定，这其中，财务负责人肖(xiào)永辉被留置带来的影响(xiǎng)，则需要尽快消除。

责任编辑：杨红卜(bo)

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