美股挺过 “夏 日风暴”，但这一次全靠“标普493”

　　转自：华(huá)尔街(jiē)见闻

　　7月中旬以来
，美股七大科技(jì)股下跌5.3%，标普500指数仅下跌不到1%，“七巨头”以外其它公司
的上涨抵消了大部分科技股的跌幅，其中房地产和公用事(shì)业板块均
上涨了11%。

　　随(suí)着夏季的(de)“股市大(dà)抛售”逐渐退潮，美股已收(shōu)复了大部分跌幅。标普500指数中除去“科技七巨头”的(de)其他493只(zhǐ)成分股显(xiǎn)示出了其在市(shì)场动荡中的韧性，成(chéng)功带动标普500指数实现复苏。

　　从房地产到(dào)公用事业，再到必需消费品(pǐn)，这些传统行业的股票正在(zài)成为市场的新宠。

　　“七(qī)巨头”的时代落幕？

　　在(zài)过去两年中，受(shòu)益于强(qiáng)劲的利润增长和人工智能领域的 广泛布局给投资者带来(lái)的 吸引力，英伟达和微软等科技巨(jù)头一直是股市上涨的主要(yào)推动力。

　　然而，随(suí)着对经济增长放缓的(de)担(dān)忧以及美联储即将开启降息(xī)周期，投资者(zhě)开始转向房(fáng)地产(chǎn)、公用事(shì)业和必(bì)需消费品等行(xíng)业。

　　自7月16日标普500指数达到顶峰以来，所谓的“七大科(kē)技股”——英 伟(wěi)达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta Platforms和特斯(sī)拉(lā)大多表现不佳，彭(péng)博七大科技股指数下跌5.3%。

　　同期，标(biāo)普500指数仅下跌不到1%，主要(yào)受权重较大(dà)的科技股拖累(lèi)，而“七巨(jù)头”以外其他公(gōng)司的上涨为(wèi)其抵消了大部分跌幅(fú)。

　　“标普493”的崛起

　　在这种背景(jǐng)下，那些(xiē)通常(cháng)不活跃的行业反而表(biǎo)现出(chū)色，自7月16日以(yǐ)来(lái)房地产和(hé)公用事业均上涨(zhǎng)了11%。

　　彭博情报股票策略师Michael Caspe表示：

　　分析指出，是市场
对
货币政策宽(kuān)松的预期助长了这种转变。当(dāng)前，科技巨头花在(zài)AI计算设备上的巨额支出引发了市(shì)场对其利润率的担忧，尤其是到目前为
止(zhǐ)，几乎没有迹象表明这些支出能带来足够的(de)收入增长。与此同(tóng)时，其他行业的盈利前景正在改善。

　　仍看好科技股

　　尽管如此，有分美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”析称，这种市场轮动是否只是(shì)昙花一现，还是一个长期趋(qū)势，很可能取决于经济的走向。美联储本周的政策动向(xiàng)将为市场提供重要线索，当前交易(yì)员们对央行降息(xī)25个基点还(hái)是50个基点的看法仍存在分歧。

　　Riverfront Investment Group全球股票首席投资官(guān)Adam Grossman认(rèn)为，将“开始(shǐ)展现领导力的股票”是那些“将从更高的经济增长和更(gèng)低的(de)利率中受(shòu)益的周期(qī)性股票(piào)”。尽管如此，大型科技(jì)股仍然(rán)是其公(gōng)司最大仓位(wèi)的的配置股。

　　Truist Advisory Services的(de)联席
首席投资官Keith Lerner则认为，如果存在不确定性，投资者可能会继续为增长(zhǎng)前景支付溢价。如果经济继续放缓，防御性行业将继续表现良好。但科技股无论(lùn)是在放缓还是稳定的环境(jìng)中都会表现不错。

　　数据显示，科技巨头的盈(yíng)利依然强劲，但增长速(sù)度较过去几年(nián)有所 放缓。而当时的快速增长得益于稳定的销售增长和对效率的关注，而这也导致了整个行业的数十万人(rén)被裁员。

　　尽管低迷的经(jīng)济已经(jīng)降低了许多科技(jì)股的市盈率，但与过去十(shí)年的平均值(zhí)相比，它(tā)们仍然偏(piān)高。例如，微软的市盈率为32倍，较7月份的35倍高点下降
，但远高(gāo)于过去十年(nián)的平均25倍(bèi)。

　　波士(shì)顿合作(zuò)伙伴全(quán)球市场
研究主管Michael Mullaney也认为，尽(jǐn)管像英伟达这样的与(yǔ)人工智能相关的股票的繁荣引发了与互(hù)联网泡沫(mò)时期的比较(jiào)，但这并不(bù)意味着科技股不会继(jì)续(xù)表现良好：

责任编辑(jí)：刘明亮(liàng)

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