医药一哥归
来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然

2024年(nián)上半年，恒瑞医(yī)药(yào)交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；归属于 上市公司股东的净利润34.32亿元，同比大增48.67%；归(guī)属于上市公司股东的扣除非经常(cháng)性损益的净利润34.90亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)55.58%。

其中，第(dì)二季度业(yè)绩增速更为显著，该(gāi)季度营收同比增长33.95%至(zhì)76.03亿元，第二季(jì)度净利润(rùn)同 比增(zēng)长92.94%至20.63亿元，第二季度扣非后(hòu)净利润同比增长100.32%至20.50亿元(yuán)。这一系(xì)列数据的(de)背后，是恒瑞(ruì)医药在研发(fā)创新(xīn)和国际化发展战略方面的持续发力，不禁感叹
，医药一哥，回来了！

创新业务(wù)成为业绩增长(zhǎng)主要引(yǐn)擎

作(zuò)为(wèi)国内最具创新(xīn)能(néng)力的制药龙头企业之(zhī)一，恒瑞医药始终坚持以(yǐ)“科技创新”为发展战略，致力于抗肿瘤、代谢性疾病(bìng)、自身免疫疾病、呼吸系统疾病、神经系统疾病等领域的新药研发。目前，公 司(sī)已有14款自研创新(xīn)药和2款合作引进的创(chuàng)新药在国内获批上市，创新成果稳居行业领先地位，形(xíng)成了(le)上市、临床、开发的良性循环。

恒瑞(ruì)医(yī)药实施前瞻性和(hé)差异化的创新研(yán)发策(cè)略，根(gēn)据市场需求和竞争(zhēng)环(huán)境，高效利用研发资源(yuán)推动高质量创新，避免同质(zhì)化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产(chǎn)品，同时淘汰(tài)低竞争力(lì)的产品，以差异化(huà)的产品满足临床需 求。正是得(dé)益于(yú)高质量的创(chuàng)新，公司业绩(jì)实(shí)现(xiàn)了持续增长。

尤为(wèi)值得关注的是(shì)，2024年(nián)上半年，恒瑞医药创新药收入达66.12亿元(yuán)(含税，不含对外许可收入)，同(tóng)比增长33%，成为公司业绩增长的主要驱动(dòng)力。其中
，瑞维(wéi)鲁胺、达尔(ěr)西利、恒格列净等 产品(pǐn)自纳入医保后，收入实现了显著增长；阿得贝利单抗则因被多地(dì)纳入“惠民保”特药报销目录，进(jìn)一步扩大了(le)其收入贡献；海曲泊帕亦获得多项临床指南的推荐，销(xiāo)售收入持续稳定增长。

此(cǐ)外(wài)，卡瑞(ruì)利珠单抗
、吡(bǐ)咯(gē)替尼及阿帕替尼等早期上市(shì)的创新药，随着新适应症的陆(lù)续获批及上市后研(yán)究的深(shēn)入(rù)，也实现(xiàn)了销售量的稳步提升。

同时，恒瑞
医药(yào)在创新药出海方面也取得了显著成效，为公司业绩增长提供了第(dì)二引擎
。报告期内，公司已将从德(dé)国默克(kè)公司获得的1.6亿欧元对外许可首付款确认为收入(rù)，进一步推(tuī)动了经营业绩的快速增长。

持续加大研(yán)发投入(rù) 创新成 果丰硕

恒瑞医(yī)药在创新领(lǐng)域的(de)持续投入是其业绩增长的坚实支撑。今年上半年(nián)，恒瑞医药研发领域的(de)投入继续加(jiā)码，累计研发投(tóu)入(rù)38.60亿元，同比增长(zhǎng)26.23%，至(zhì)今累计研(yán)发投入超400亿元人民币。与(yǔ)此同时，恒瑞医(yī)药持续(xù)优化组织结构(gòu)，促进运营(yíng)提效，销售费率下降至28.96%，若在营业收入(rù)中剔除对外许可收(shōu)入来计算，销售费(fèi)率下降至低(dī)于(yú)32%的水平(píng)。

在持续较高的研发投入
支 撑(chēng)下，恒瑞医药的研发成(chéng)果(guǒ)不断(duàn)兑现。今年上半年共有3项创新
成果获批上市，包(bāo)括创新(xīn)药富马酸泰吉利定、氟(fú)唑帕利第3个适应症及脯氨酸(suān)恒格列净的第2个适应(yīng)症。其中脯氨酸恒格列净进(jìn)一步拓展在(zài)2型糖尿病领域(yù)的(de)应用(y医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然òng)，体现了恒瑞持续深化慢病市场的布局(jú)。在(zài)上市申报方面，报告期(qī)内夫那奇珠单抗用于强直性脊柱(zhù)炎及氟唑帕利单(dān)药(yào)或联合阿帕替尼用于乳腺癌两项上市申请获NMPA受理。

值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，恒(héng)瑞医(yī)药创新药在肿瘤免疫(yì)治疗方面持续(xù)做出积极贡献。一项长期随访数据 显示，卡瑞利珠单抗联合化疗一线治疗晚(wǎn)期(qī)驱动基因阴性(xìng)非鳞非小细胞肺(fèi)癌的5年总生存率达31.2%，远高于化疗(liáo)组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗联合阿 帕替尼治疗不(bù)可切除(chú)肝细胞癌的(de)中位(wèi)总生存期(qī)达到(dào)23.8个月。

不仅如此，恒瑞医药还有多项(xiàng)创新药处于不(bù)同阶段的临床试验中，丰富的在研管线为公司未来的业绩(jì)增长提供了充足的后劲 。报告期(qī)内取得创新药临床批件57个，10项临床推进至Ⅲ期(qī)，20项临床推进至Ⅱ期(qī)，19项临床推进至Ⅰ期(qī)，公司有90多个自主创新(xīn)产品正在临床开发，300余项(xiàng)临床试验在国内外开展。今年上半年共取得(dé)4项CDE突破性疗法认(rèn)定(dìng)，未来审批(pī)有望加速。

截至报告期末，恒瑞医药累计申(shēn)请发明专利2527件，PCT专利(lì)691件，拥有国内有效授权发明(míng)专利
585件，欧美(měi)日(rì)等国外授权专利705件。

国(guó)际化战略稳步推进 创(chuàng)新(xīn)成果获(huò)权威认可

为推动全球化发展，恒瑞医药在全球范围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余(yú)人，建立(lì)了一批包括(kuò)PROTAC、分子(zi)胶、ADC、双/多特异性抗体等具有自主知识产权、国际一流的新技术平台，满足(zú)全球创新和药物开发的(de)需求 。

国际化战略上，恒瑞(ruì)医药坚持自主研发与开(kāi)放合作并重，在内生发展的基础上着力加(jiā)强国际合作。今年5月(yuè)，恒瑞医药将具有自主知(zhī)识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可(kě)给美国Hercules公司，首(shǒu)付款(kuǎn)加里程碑付款累计可高达60亿美元。至今，公司已(yǐ)实现11项(xiàng)创新药海外授权合作。

与此同(tóng)时，海外(wài)产品上市顺利推动，今(jīn)年7月，该公司(sī)布比卡因脂质体注射(shè)液获美国FDA批准上市，该产品是该品种全球范围内获(huò)批上市的(de)首仿药。

通过国际化战略，恒瑞医药不(bù)断(duàn)提升在全球市场的影响力。目前已有90多个自主创(chuàng)新(xīn)产品正(zhèng)在临床开发，涉及多个疾病(bìng)治疗领(lǐng)域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产品进(jìn)入Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA快速通道资格认定。SHR-A1811更是有6项适应(yīng)症被CDE纳入突(tū)破性治疗品种，庞大的全球(qiú)化研(yán)发布局为其创新管线(xiàn)的持续(xù)推进提供了强大动(dòng)力。

在国际学术交流方面，恒瑞医药已连续14年携重磅(bàng)研究成(chéng)果参加(jiā)美国临床肿瘤学会(ASCO)年会。2024年ASCO年会上，公司共 有14款(kuǎn)肿瘤领域创新药的79项研究入选，包括4项口头报告、31项壁报展示和44项线上发表，展现了公司(sī)强大的自主药物研发实力。

今年来，恒瑞医药在国际权威榜单上也取(qǔ)得了(le)显著成(chéng)绩。其(qí)已连续(xù)6年上榜美国制药经理人(rén)杂志（PharmE医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然xec）公(gōng)布(bù)的(de)全球制药企业TOP50榜单(dān)。在国际知名咨询机构Citeline发布的全球(qiú)TOP25管线规(guī)模制药公司榜单中，恒瑞医药(yào)第三次(cì)进入该榜单，并且排名跃升至第8位，再创(chuàng)中国药(yào)企排(pái)名新高。

未来，随着更多创新药(yào)物在海外市场的布局，国际化将为恒瑞医药(yào)带来新的发展(zhǎn)机遇。

积极履行社会(huì)责(zé)任，有望迎来(lái)全新发展阶(ji医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型成果斐然ē)段

值得一
提的是，作为中国医药创(chuàng)新领域的(de)领军企业，恒瑞(ruì)医药不仅在科研创新(xīn)和全(quán)球(qiú)拓展方面取得了显著成就，更在社会责任(rèn)和可持续发展上树立了行业标杆。今年4月，由恒瑞医药提供公(gōng)益支持的2024年度“爱卫新征程 健康中国行”科普专项行动正式启动，展(zhǎn)现了其致力于提升(shēng)公众健康意(yì)识、促进健康中国建设 的(de)坚定决
心。

同时(shí)，恒瑞医(yī)药对(duì)ESG（环境(jìng)、社会及管治）的重视和(hé)践行(xíng)，体现了其作为“企业公(gōng)民”的高度责任感。其发布的2023年(nián)度ESG报告，全面展示了在绿色生(shēng)产、节(jié)能
减排、员工关(guān)怀以及社(shè)会公益等方面的积极作为。

公(gōng)司充分利用现金分红等措施与全体股东(dōng)分享(xiǎng)发展红利。截至(zhì)目前，该股自上市以来累计分红 24次，累(lèi)计现金分红金(jīn)额约 80.29亿元。

国盛(shèng)证券分析认为，恒瑞医药已逐渐(jiàn)走(zǒu)出集采影响，创新药商业化梯队持(chí)续丰富，海外布局开辟新增量，深度蜕变值得期(qī)待。随(suí)着公司研发实力不 断(duàn)增强，国际化布局持续深入，未(wèi)来有望迎(yíng)来全新发(fā)展阶段，成长为具有全球影响力的创新型药企。

2024年上半年，恒瑞医药交出了一份(fèn)亮眼的成绩(jì)单。公司实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入136.01亿元，同比增长21.78%；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净 利润(rùn)34.32亿(yì)元，同比大增48.67%；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的扣除非经常性(xìng)损益的净利润34.90亿元，同(tóng)比增长55.58%。

其中，第二季度业绩增速更为显著，该季度营收同比增长33.95%至(zhì)76.03亿元，第二季度净利润同比(bǐ)增长92.94%至20.63亿元，第二季(jì)度扣非后净利润同比增(zēng)长100.32%至20.50亿元(yuán)。这(zhè)一系列数据的背后，是恒瑞医药在研发创新和国际化发(fā)展战略方面的持续发力，不禁感(gǎn)叹，医药一哥，回来(lái)了！

创(chuàng)新业务成为业绩增长主要引擎(qíng)

作为国内最具创新能力的制药龙头企业之一，恒瑞医药始终坚持以“科技创新”为发展战(zhàn)略，致力于抗肿瘤、代谢性疾病、自(zì)身免 疫疾病、呼吸系统疾病(bìng)、神经系统(tǒng)疾病等领域的新药研发。目前(qián)，公(gōng)司已有14款自研创新药(yào)和2款合作引(yǐn)进的创新药在(zài)国内获(huò)批上市，创新成果稳居行业(yè)领先地位，形成了上市、临床、开发的(de)良性循环。

恒瑞医药实施前瞻性和差(chà)异化的创新研发策略，根据市场需求和竞争环境，高效利用研(yán)发资源推动高质量创新，避免同质化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产(chǎn)品，同时淘汰低竞争(zhēng)力的产品，以差异化(huà)的产(chǎn)品满足临床(chuáng)需求。正(zhèng)是得益于高(gāo)质量的创(chuàng)新，公司(sī)业绩实现了持续增长。

尤为值 得关注的是，2024年上半年(nián)，恒 瑞医药创新药收入达66.12亿元(含税，不含对外许可收入)，同比增长33%，成为公司业绩增长的主要驱动力。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品自纳入医保(bǎo)后，收入实现了(le)显著增长；阿得贝利单抗则因被多地纳入
“惠民(mín)保”特药报销目录，进一步扩大了(le)其收入贡献；海曲泊(pō)帕亦(yì)获得多(duō)项临床指南的推荐，销售收入持续稳定增长。

此外，卡(kǎ)瑞(ruì)利珠单抗(kàng)、吡咯替尼及阿(ā)帕替尼等早期上市的创新药，随(suí)着(zhe)新适应症的陆续获批及(jí)上市(shì)后研究的深(shēn)入，也实现了销售量的(de)稳步提升。

同(tóng)时，恒瑞医(yī)药在创新药出(chū)海方面也(yě)取得了显著成效，为公司(sī)业绩增长提(tí)供(gōng)了第二引擎(qíng)。报告期内，公司已将从德国(guó)默克公司获得的1.6亿欧元对外许可首(shǒu)付款(kuǎn)确(què)认为收入(rù)，进一步推动了经(jīng)营业(yè)绩的快(kuài)速增长。

持(chí)续加(jiā)大研发投(tóu)入 创新成果丰硕(shuò)

恒瑞医(yī)药在创新领域(yù)的持续投(tóu)入是其业绩增长的坚实支撑。今年上(shàng)半(bàn)年，恒瑞医药研发(fā)领域的投入(rù)继续(xù)加码，累计研发(fā)投入38.60亿元，同(tóng)比增长26.23%，至今累计研发投入超(chāo)400亿元人民币。与此同时(shí)，恒瑞医药(yào)持(chí)续优化组(zǔ)织结构，促进运营提效，销售费率下降至28.96%，若在(zài)营业收
入中剔(tī)除对外许可收入来计算，销售费率(lǜ)下降至
低于32%的水(shuǐ)平。

在持续较高的研发投(tóu)入支撑下，恒瑞医药的研发成果不断兑(duì)现(xiàn)。今年(nián)上半年共有3项创新成(chéng)果获批上市，包括创新药富(fù)马酸泰吉利定、氟唑(zuò)帕利(lì)第3个适应症及(jí)脯氨(ān)酸恒格列净的第2个(gè)适应症。其中脯氨酸(suān)恒格列净进(jìn)一步拓(tuò)展在2型(xíng)糖尿病领域 的应用(yòng)，体(tǐ)现了恒瑞持续深化慢病市(shì)场的布局。在(zài)上市 申报方面，报告期(qī)内夫那奇珠单抗用于强直性脊柱炎及氟唑(zuò)帕利(lì)单药(yào)或联
合阿帕替尼用于乳腺癌(ái)两项上市申请获NMPA受理。

值得关注的(de)是，恒瑞医药创新药在肿瘤免疫治(zhì)疗方面持续做(zuò)出积极(jí)贡献。一项长期随访数据(jù)显示，卡瑞利珠单抗联合化疗一线(xiàn)治疗晚期驱动基因阴性非鳞(lín)非小细胞肺癌的5年总生存率达31.2%，远高于化(huà)疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单(dān)抗联合阿帕替尼治疗不可(kě)切除肝细胞癌的中位总生(shēng)存期(qī)达到23.8个月。

不仅如此(cǐ)，恒瑞(ruì)医药还有多项创新药处于不(bù)同阶段的临床试验中(zhōng)，丰富(fù)的在研管线为公司未来的业绩(jì)增长提供了充足的(de)后劲。报告(gào)期(qī)内取得创新(xīn)药临
床批(pī)件57个，10项临床推进至Ⅲ期，20项临床(chuáng)推进至Ⅱ期，19项临床(chuáng)推进至Ⅰ期，公司有90多(duō)个自主创新产品正在临床开发，300余项临床试(shì)验(yàn)在国内外开展(zhǎn)。今年上半年共取得4项CDE突破性(xìng)疗法认定，未来审批有望加速。

截至报告期末，恒瑞医药累计申请发(fā)明专(zhuān)利2527件，PCT专(zhuān)利691件，拥有国内(nèi)有效授(shòu)权发明(míng)专利585件(jiàn)，欧美日等国外(wài)授权专利(lì)705件。

国际(jì)化(huà)战略稳步(bù)推进 创新成果获权威认可

为推
动全球化发展，恒(héng)瑞医药在全球范围内设立了14个研发中(zhōng)心，研发(fā)团队达5000余人，建立了一批包括PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗 体等具(jù)有自主知识产权、国际一流的新技术
平台，满足 全球创新和药物开发的需(xū)求(qiú)。

国际化战略
上(shàng)，恒瑞医(yī)药坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的(de)基础上着力加强国(guó)际合作。今年5月 ，恒瑞医(yī)药将具有自主知识产权的GLP-1类创(chuàng)新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729许可(kě)给美国(guó)Hercules公(gōng)司，首付(fù)款加里程碑付款累计可高达60亿(yì)美元。至今，公司(sī)已实现11项创新药(yào)海外授权合作。

与此 同时，海(hǎi)外产品(pǐn)上市顺利(lì)推动，今(jīn)年7月，该公(gōng)司布比卡因脂质体(tǐ)注射液获美国FDA批准上市(shì)，该(gāi)产品(pǐn)是该品种 全球范围内获批上市的首仿药。

通过国际(jì)化战略，恒(héng)瑞(ruì)医药不断提升在全球(qiú)市场的影响力。目
前已有90多个自主创新产(chǎn)品(pǐn)正在临床开发，涉(shè)及(jí)多个(gè)疾病治疗领域。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产
品(pǐn)进入Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA快速通道资格认定(dìng)。SHR-A1811更是有6项适(shì)应症被(bèi)CDE纳(nà)入(rù)突破性治疗品种，庞大的(de)全球化研发布局为其创新管线的持续推进提供了强大动力。

在国际学(xué)术交流方面，恒瑞医药已连续14年携重磅研(yán)究成果参加美国临床(chuáng)肿瘤学会(ASCO)年(nián)会。2024年ASCO年会上，公司(sī)共(gòng)有14款肿瘤领域(yù)创新药的79项研究入选，包括4项口头报告、31项壁报展示和44项线上发表，展现(xiàn)了公司强大的(de)自(zì)主药物研发实力。

今年来，恒瑞医药在 国际权威榜单上(shàng)也取得了(le)显著成绩。其已连续(xù)6年上榜美国制药(yào)经理人杂志（PharmExec）公布的全球制药企业TOP50榜单。在国际知名咨询机构Citeline发布的全球TOP25管线(xiàn)规模制药(yào)公司榜单中，恒瑞医药第三次进入该榜单，并且排名跃升至第8位
，再创中国药(yào)企(qǐ)排名新高。

未来，随着更多创新药物在海外市(shì)场的(de)布局，国际化将为恒瑞医药带来新的发展(zhǎn)机遇。

积极履行社会责任(rèn)，有望迎来(lái)全(quán)新发展(zhǎn)阶段

值得一提(tí)的是，作为中国医药创新领域的领(lǐng)军企业，恒瑞(ruì)医(yī)药不仅在科研创新和全球拓展方面取得了显著成就，更(gèng)在社会责任和可持续发展上树(shù)立了行业(yè)标杆。今年4月，由恒瑞医药提供(gōng)公益支持的2024年度“爱卫新(xīn)征程 健康中国行”科(kē)普专项行动(dòng)正式启动，展(zhǎn)现了其致力(lì)于提(tí)升(shēng)公(gōng)众健康意识、促进健康中国建设的坚定决心。

同(tóng)时，恒(héng)瑞医(yī)药对ESG（环境、社会及管(guǎn)治）的(de)重视(shì)和践行，体现了其作为“企业公 民”的(de)高(gāo)度责任感。其(qí)发(fā)布的2023年度 ESG报告，全面展示了在绿色生(shēng)产(chǎn)、节能减排、员工关怀以及社会(huì)公益等方面(miàn)的(de)积极作为。

公司充分利(lì)用现金分红等措施与全体股(gǔ)东分享发展红(hóng)利。截至目前，该股自上(shàng)市以来累计分红 24次，累(lèi)计现金分红金额约 80.29亿元。

国盛(shèng)证券(quàn)分(fēn)析认为，恒瑞医药已逐渐走出集采影响，创新药(yào)商业化梯队持续丰富，海外布局开辟新增量，深度(dù)蜕变值得期待。随着公司研发实力
不断增强，国际(jì)化(huà)布局持续深入，未来有望迎来全新发展阶段，成长为具有全球影响(xiǎng)力的(de)创(chuàng)新(xīn)型药企(qǐ)。

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